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资产收入-2019年上半年江苏信托的投资收益15.69亿元-高港新闻

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大屠杀公祭仪式

第一財經記者發現,大多數信託公司凈利潤增長的原因在於上半年資本市場回暖,加大了對房地產信託的投入,以及2018年凈利潤偏低等因素。

不過,2019年開始,在穩槓桿的基調下,新增信託貸款也由負轉正,受託資產規模趨於穩定。第一財經記者整理上半年9家信託公司公告發現,8家信託公司凈利潤上升,僅有1家信託公司凈利潤處於下滑狀態。

凈利潤8升1降日前,9家信託公司披露了上半年財務數據,其中8家的凈利潤呈增長趨勢,而民生信託大幅度下滑。

「未來一段時間資本市場整體格局依然維持震蕩,很難重現上半年的火熱走勢,證券投資信託可能呈現平穩增長態勢;房地產信託前段融資幾乎全部受阻,多家信託公司在窗口指導中被約談或警示,要求減少房地產信託業務;基建類信託雖有發展空間,但無法承接住信託業轉型的重任。另外,在經濟增速下行的壓力下,今年下半年,部分小信託公司承受的壓力會非常大。」多位信託公司人士對第一財經記者表示。

值得一提的是,今年上半年,江蘇信託的營業收入為22.68億元,同比增長123%,凈利潤17.98億元,同比增長122%。支撐江蘇信託業績翻倍的原因在於投資收益的大幅增長。2019年上半年江蘇信託的投資收益15.69億元,與去年同期的5.48億元相比增幅高達186%。

「信託業務的同質化是信託公司備覺壓力的主要原因之一。信託業務的同質性體現在『外同』和『內同』。『外同』是指信託公司的主流業務和商業銀行等其他資管機構開展的信託業務具有很大程度的同質性;『內同』,是指信託機構之間的業務結構極其雷同。」中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成表示,在信託產品的設置和信託業務的執行方面,信託產品無論是在期限安排、目標群體鎖定還是產品結構上都存在很大的相似性。另外,大部分信託公司主要採用以債權貸款為主的業務模式和盈利模式,平台貸款、房地產融資、證券投資、通道業務是這些公司的利潤增長來源。

2019年上半年,國投泰康信託實現營業收入、凈利潤分別為7億元、4.7億元,同比增幅分別達53%和59%。業績大幅度增加,與國投泰康信託上半年大量開展房地產信託不無關係。

資管新規要求「去槓桿、去通道、控風險、消除套利」,以通道規模佔比較大的信託資產規模開始下降明顯,2018年一年,資產規模從26.25萬億元減少到22.7萬億元,同比下降13.5%。

在9家信託公司中,今年上半年信託公司業績報中唯一下滑的為民生信託。2019年上半年實現營業收入7億元,而去年同期為16.4億元。今年實現凈利潤2.4億元,去年同期8.8億元。

房地產信託靠存量就投資領域來看,房地產信託和基建信託是兩個重要領域。第三方數據顯示,2019年第二季度,房地產類信託資金募集規模獨佔鰲頭,達到1958.48億元,規模佔比達到41.71%;基礎產業類信託規模為990億元,佔比21.10%。一季度房地產類集合信託產品的募集規模為1674.79億元,佔比36%;基礎產業類信託募集規模為1149.57億元,同比上升161.27%。

7月18日,民生信託控股股東泛海控股副總裁、董事會秘書陳懷東表示,民生信託信託業務主要以主動管理型的投資業務為主。2019年上半年公司到期的投資項目較少,因此投資收入同比有所下降。另外,民生信託提高了資產准入門檻和風險控制標準,增強了資產選取和評估的手段,適度地管控了投資規模。

具體來看,江蘇信託凈利潤18億元,同比增長122%;陝國投信託凈利潤3.5億元,同比增長70.5%;國投泰康信託凈利潤為4.5億元,同比增幅為59%。前幾年素有「黑馬」之稱的民生信託,在今年上半年的凈利潤僅為2.4億元,而去年同期達8.8億元。

一位東北區信託公司人士告訴第一財經記者,不少信託公司對房地產項目很倚重,在「地產前端」用各種手段逃避監管。但銀保監會發佈23號文,規定禁止向「四證」不全、開發商或其控股股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接提供融資,禁止直接或變相為房地產企業發放流動資金貸款。對於大型、背景雄厚的信託公司而言,下半年房地產業務受阻,還有其他的項目可以做。但對一些中小信託公司,創新能力跟不上,工商業信託又不敢有太多投入,下半年承受的壓力很大。

另外一位信託三方人士對第一財經記者表示,下半年業務會越來越難做。房地產做信託業務的滿足「432」條件(即項目四證齊全、出資不低於總投資額的30%、具有二級開發資質)的實在是太少了。接下來主要看政信項目,但不少地方政府已經沒有額度。即便有,政信類產品的新增量也彌補不上房地產的減少量。排名靠前、實力雄厚的信託公司下半年的日子還稍好過,它們有存量業務可以做支撐。

2018年之前,民生信託一直是信託業的黑馬。數據顯示,2017年民生信託全年實現經營收入33.08億元,同比增長72.22%,五年複合增長率為111%;實現凈利潤18.16億元,同比增長90.87%,五年複合增長率為138%。不過,今年1月11日,民生信託公開的財務數據發生了變化,2018年實現營業收入23.89億元,同比下降27.8%;實現凈利潤10.88億元,同比下降了約40%。

7月初,陝國投信託發佈上半年業績預告,預計凈利潤3.48億元,同比增長70.45%。「本期業績大幅增長的主要原因是,隨着證券市場回暖等原因,公司公允價值變動損益和投資收益同比增加;不斷優化業務結構,加大資金運作力度,相關收入同比增加。」

7月初,銀保監會對包括國投泰康信託等多家信託公司進行了窗口指導,要求這些信託公司控制房地產信託業務增速,提高風險管控水平。市場上一度傳出部分信託暫停房地產信託業務的消息。對此國投泰康信託對第一財經記者表示,目前正在對房地產業務進行餘額管控,但業務仍在正常開展。

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